摘要：资本配置的加强统筹有助于提高企业的资本配置效率，是实现企业价值的提升以及促进企业运营方式转变的重要途径。而医药制造业由于其本身较为特殊的市场环境，优化资本配置显得尤为重要。本文以2011～2017年期间我国医药制造上市公司为研究对象，通过Richardson残差度量模型测算各企业资本配置效率，并通过随机效应的面板回归模型研究企业内部因素对资本配置效率的影响。结果表明企业规模、成长能力、资产净利率以及财务杠杆与资本配置效率均呈显著负相关，自由现金流与资本配置效率呈显著正相关，其中资产净利率对资本配置效率的影响大于其他因素；短期偿债能力、大股东占款管理费用率与资本配置效率不具有统计上的显著相关性，而流动比率对资本配置效率的影响微乎其微。

关键词：医药制造业；残差度量模型；资本配置效率

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摘要

ABSTRACT

1引言-1

2 理论基础-2

2.1 资本配置效率的定义-2

2.2资本配置效率的测算模型-3

2.3 资本配置效率的影响因素-5

3我国医药制造业企业资本配置效率-7

3.1 数据来源-7

3.2 模型构建-7

3.3 测度结果分析-7

4资本配置效率影响因素分析-11

4.1 变量选择-11

4.2 模型构建-12

4.3 回归结果分析-13

4.4 稳健性检验-15

5 结论-16

参 考 文 献-17

致  谢-18