摘要：“十三五”以来，随着国内经济增速下降、全国白酒市场政策面收紧、白酒业市场饱和，白酒行业市场已经开始呈两年下降态势。2018 年我国白酒业总产值达到了23万亿元，约占全国2018年度GDP总量的20%，但资产投资缩减白酒行业进入衰退期，众多白酒企业由于前期盲目投资发展产能过剩引发了内部过度竞争，加之资金管理理念滞后等因素面临着严峻的经营环境。竞争状况异常激烈也促使白酒 企业从朝着精细化发展方向摸索与前进，调整策略，逐步建立起与自身发展战略实施相匹配的盈利能力管控与机遇资金链稳定的生存保障体系。

本文的研究对象是我国高端白酒企业的盈利能力，分析该公司当下盈利能力，发现该公司存在的不足，针对该公司的具体问题提出解决办法。本文以代表性极强的上市白酒公司贵州茅台为研究对象,该公司在行业中始终位于领先水平,可将该行业的普遍性与基本特征全面地体现出来,同时也能相当精准地呈现出广泛地存在于行业内部的问题因此作为研究对象。本文从理论上阐述了企业盈利能力的影响因素,并从多个方面研究了白酒企业独有的财务特点和经营现状。然后,采取实证手段确定上市白酒盈利能力指标,依此针对盈利结构给盈利能力形成的影响进行检验。通过对我国白酒行业的经营现状的剖析,消费驱动型、融资需求小,项目周转快 导致利润表不同步、现金流波动大、行业周期性强、盈利能力波动大等问题是当下白酒行业的财务特点。在实证分析过程中,选择了贵州茅台作为研究样本，并采用杜邦分析法和对比分析法对贵州茅台盈利能力进行了分析，通过对比全国白酒行业现状及行业中平均盈利能力指标，增加了对高端白酒市场的现状分析以及贵州茅台与国内白酒企业的盈利能力指标对比分析。针对盈利结构、盈利能力影响的案例分析验证过程中,发现提其盈利能力上存在的问题，并据此探讨了产生问题的原因，最后从贵州茅台的实际情况出发，提出了一些可行性的建议。

关键词：白酒行业；盈利能力分析；净资产收益率；营业利润率　

目 录

摘 要

Abstract

1 绪论-6

1.1研究背景-6

1.2研究意义-6

1.3研究现状-7

1.3.1国外研究现状-7

1.3.2国内研究现状-7

1.4研究方法-8

1.4.1文献研究法-8

1.4.2归纳研究法-8

1.4.3案例分析法-8

1.5盈利能力相关理论-8

1.5.1盈利能力的定义-8

1.5.2盈利能力分析内容与方法-8

2 贵州茅台酒股份有限公司盈利能力的纵向分析-9

2.1企业概况-9

2.2盈利能力的一般分析-9

2.2.1盈利能力的持久性分析-9

2.2.2盈利能力的稳定性分析-9

2.2.3公司主要盈利能力指标分析-10

2.3基于杜邦分析的盈利能力分析-10

2.3.1资产周转率-11

2.3.2销售净利率-11

2.3.3资产净利率-11

2.3.4股东权益报酬率-11

2.3.5权益乘数-11

3 贵州茅台酒股份有限公司盈利能力的横向分析-12

3.1中国白酒行业的盈利情况分析-12

3.2贵州茅台行业内的盈利情况比较分析-12

3.3同业企业比较分析——以五粮液集团为例-12

3.3.1生产经营盈利能力比较-12

3.3.2资产与资本盈利能力比较-13

4 贵州茅台股份酒有限公司盈利结构中存在问题-14

4.1企业销售净利润率降低，成本支出增长过快-14

4.2资产净利率逐年下降，资产利用率有待提高-14

4.3权益乘数逐年增高，存在财务风险-15

4.4资金周转长期紧张，存在结构性资金风险-15

5 提高贵州茅台酒股份有限公司盈利能力的建议-16

5.1根据企业发展实际动态控制管理成本-16

5.2建立健全企业利润评估体系，提升资产利用率-16

5.3合理控制权益乘数，搭建财务杠杆评价制度-16

5.4改革资金周转机制，完善资金管控机构设置-17

5.5重视自身商誉信用提升、培养专业营销人才-17

6 研究结论-18

谢辞-19

参考文献-20