内容摘要：中国的金融市场发展与发达国家相比仍存在较大差距，随着经济实力的增强，中国对外贸易总量不断增加，中国股市与全球股市的联动性发生了变化。以1990年12月到2021年2月期间中国股市与上述区域代表性指数的日数据为样本使用Eviews软件建立DCC-GARCH模型分析内地股市与香港、美国、英国、日本、韩国几个全球主要股市间的联系。经实证得出结论如下：上证指数与全球主要股票指数的相关系数从2002年开始整体呈上升趋势，与恒生指数的相关系数明显高于日韩股指，而与日韩股市指数的相关系数高于标准普尔500指数和富时100指数，“沪港通”和“深港通”的开通提高了内地股市与全球股市的相关性，疫情期间上证指数与上述指数之间的相关性有所下降。

关键词：中国股票市场；波动溢出效应；动态条件相关性；DCC-GARCH

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Abstract

内容摘要

1 绪论· 1

1.1研究背景·1

1.1.1 中国金融市场开放的必要性··1

1.1.2中国股市的关键节点··1

1.1.3“沪港通”和“深港通”开放的重要性·2

1.1.4疫情对全球经济的影响··2

1.2研究目的及意义··3

1.2.1研究目的··3

1.2.2研究意义··3

1.3研究方法及论文结构··3

1.4文献综述··3

1.5创新之处··4

2 理论基础··6

2.1金融市场联动性··6

2.2波动溢出效应理论··6

3 研究方法与模型介绍··7

3.1 GJR-GARCH 模型··7

3.2多元动态条件相关系数GARCH模型 (DCC-GARCH) ·7

4 实证分析··9

4.1数据分析··9

4.2.1数据来源··9

4.2.2数据处理··10

4.2平稳性检验及异方差性检验··11

4.3波动溢出效应实证研究··12

4.3.1单变量GARCH模型建立··12

4.3.2 DCC-GARCH模型建立··13

5 研究结论与政策建议··16

参考文献·18

致谢·19