摘要：煤炭行业是中国能源改革、供给侧改革的重点，对煤炭企业上市公司进行估值重构，有利于投资者发现价值洼地亦或是指导煤炭行业上市公司的发展、转型。综合上市公司在煤炭行业的规模、地位和影响力，本文将分析通过案例分析法及归纳法分析中国神华上市公司股票的价值。

了解一家上市公司，首先需要从大环境把握行业发展，因此我们从三方面了解煤炭行业现状分析，分别是中国煤炭行业历史分析、中国煤炭行业现状分析以及中国煤炭行业上市公司概论。其次，了解整体行业发展后，需要聚焦公司内部治理情况，因此需要对中国神华基本面及财务状况分析。在基本面分析中，主要分析了中国神华的发展历程，并运用了波特五力模型评估公司的行业地位、潜在竞争者以及议价能力。在公司财务分析中，主要通过财务报告分析和沃尔评价法来评估企业财务状况。企业基本面决定的股票价格的下限，要进一步了解中国神华投资价值，需要对其进行投资价值评估。目前市场中主流的估值方法是相对估值法和绝对估值法。综合考虑中国神华公司所处的发展阶段及资产特点。本文采用市净率法（PB）、净资产收益率（ROE）和股息贴现模型评估法（DDM）。

最后全文发现中国神华的内在价值与现在股票价格接近，现阶段适合投资者投资。

关键词：公司财务分析 波特五力模型  沃尔分析  DDM模型 

目录

摘要

Abstract

1绪论-2

1.1研究背景及意义-2

1.2研究内容和方法-2

2我国煤炭行业现状分析-3

2.1中国煤炭行业历史分析-3

2.2中国煤炭行业现状分析-4

2.3中国煤炭行业上市公司概况-4

3中国神华基本面及财务状况分析-5

3.1公司概况-5

3.2公司发展历程-6

3.3公司波特五力模型分析及宏观政策影响-6

3.3.1行业现有竞争者-6

3.3.2潜在进入者-7

3.3.3替代品的威胁-7

3.3.4购买者和供应商的议价能力-7

3.3.5宏观政策影响-8

3.4公司财务状况分析-8

3.4.1财务报表分析-8

3.4.2沃尔评价法-10

4中国神华投资价值评估-12

4.1评估方法及模型选择-12

4.2市净率法（PB）和净资产收益法（ROE）-12

4.2.1净资产收益率概念及中国神华与行业个股对比-12

4.2.2市净率概念及中国神华与行业个股对比-13

4.3股利贴现模型（DDM）评估-14

4.3.1 DDM模型概述-14

4.3.2煤炭企业DDM模型指标构建-14

4.3.3中国神华的DDM增长率周期变动模型求解-15

5结论-16

参考文献-17

附录-18

致 谢-19